新闻中心社会万象正文

　　□晨报

记者严黎丽
　　今年股市很折磨人，尽管跌势没有2008年那样凌厉，但身在其中，握有筹码，想要不亏也难。因为麻痹：没有认清欧债危机愈演愈烈的趋势会导致资金外流；因为糊涂：看不清货币政策“稳健”的本质是“紧缩”；因为轻信：上市公司成长的故事很动人；因为博弈：寄望经济下滑背景下货币政策转向。
　　散户失手是信息不对称，缺乏专业知识，对复杂的经济形势判断有误；或实战经验不足，对买卖时点把握不当。毕竟非专业人士，输的又是自己的钱，拍掉牙齿往肚子里咽，别人也不会说什么。然而，令人无语的是基金的全面亏损。不是专业理财吗？何以如此不堪：股基债基全亏，股基平均亏损23，更有54只股基亏损30以上，只有货币基金能为投资者守住本钱。
　　这是怎么啦？原本做不来股票研究不了上市公司才买基金，指望基金的专业团队能吃透政策，研判局势，把握时机，并精选个股，不说赚得盆满钵满，至少能规避风险，跑赢大盘，怎么也要胜过“小散”自己操作吧。结果却让基民们如此失望，如此郁闷。
　　基金全线亏损原因何在？
　　误判无疑是亏损的主因。投资好比上战场，对投资环境的误判必然导致进退策略选择的错误，焉有不败之理？
　　首先，对经济政策误判。稳健的货币政策，被人们解读为中性的政策，而事实上，今年的货币政策是从紧的，且一紧再紧。准备金率一调再调，历史记录不断刷新，这或许是基金经理们不曾预料到的。一般来说，货币政策收紧旨在为经济降温，一旦经济出现下滑，紧缩政策就会转向。而今年的情况很特殊，通胀持续不退，倒逼货币政策不敢松闸，与此同时，广大中小企业资金已十分紧缺，温州等地甚至出现小老板“跑路潮”。于是，看到经济下滑趋势而博弈政策转向的基金经理们都被深套。
　　其次，对外围局势误判。欧债危机愈演愈烈是人们始料不及的，会波及中国资本市场更是没有先例，之前，一位重量级经济专家曾断言：“欧洲无大事，美国无小事”，言下之意，只有美国发生经济危机才会影响中国。很多基金经理深受影响。直到外资抛售中国概念股、资金持续外流，人们才幡然猛，而此刻手中的筹码已跌得稀里哗啦。这个世界，太平洋彼岸的一只蝴蝶扇动翅膀，谁也不知道会否祸及自身。
　　再者，对市场本身深刻的变化误判。在很多投资者（包括机构投资者）看来，今年股指已经下跌很多，估值很低，应该会有反弹了，但就是弹不起来，原因何在？流通市值始终没有跌下来！新股、解禁股源源不断地涌向市场，将股指下跌腾出的反弹空间都吞噬了，加上宏观紧缩，资金捉衿见肘，又何来反弹？股市已经从卖方市场转向买方市场，人们只能期盼什么时候筹码供应消停点，让市场能有休养生息的机会。
　　除了以上种种误判，基金本身是否也有原因？确实如此，一些基金在操作上也暴露出有违专业理财精神。比如，今年来基金重仓股频踩“地雷”，固然，“双汇发展”的瘦肉精事件有其突发性，让基金很受伤；而重庆啤酒的乙肝疫苗还没有临床，就已经爆炒到如此高价，有的基金公司甚至十几只基金抱团重啤，这种“押宝式”操作显然不符合风险控制的要求。
　　此外，近年来，基金业高速扩容，拼命追求规模，与此同时，基金经理流动频繁，流失严重，一些公司甚至发生高管地震。专业团队的动荡不稳，势必造成投资理念的变化，而大量有证书没实战经验的新手上路，也会带来业绩隐患。看来，基金业正经历着高速发展带来的“人才荒”，而这最终也只能由投资者来买单了。
　　经历2011年，基金光环褪尽。如果这能让基金惊醒，健全制度，加强风控；能让基金经理人恪守职业道德、专业精神，那么，基金业的明天会更好。
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